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俄罗斯经济增长料已见顶 2019年将难言加息

 来源:金融时报-中国金融新闻网

作为新兴经济体中的重要一员,俄罗斯经济走势成为经济学家关注的焦点之一。根据俄罗斯官方最新公布的数据,俄罗斯经济去年增长了2.3%,比俄罗斯政府早先预测的1.8%和国际货币基金组织预测的1.7%要高。在经历了2015年和2016年两年的衰退后,俄罗斯经济在2017年恢复增长。俄罗斯统计局分析认为,去年俄罗斯经济表现的主要助力之一是举办世界杯,建筑业5.3%的强劲增长是推动经济增长高于预期的因素之一。分析师认为,俄罗斯经济很可能在2018年已经见顶。俄央行将在今年难言加息。

2018年经济增长好于预期

去年,普京表示,他希望在2018年至2024年的6年总统任期内,俄经济能有4%的年增长率。在去年第四次竞选总统期间,普京还表示,他希望到2025年将贫困人口减半,将人均GDP提高50%,这将需要4%的年增长率。俄罗斯央行预测,2018年至2020年,俄罗斯经济的年增长率将在1.5%至2%之间,俄央行呼吁进行结构性改革,实现经济多元化。总部位于伦敦的资本经济研究集团表示,目前来看,这些数据表明,俄罗斯的经济增长已经见顶,2019年和2020年的平均增长率将分别为2%和1.3%。尽管俄罗斯早已走出了2000年以来最严重的经济衰退,但增长力度仍远低于早先决策者假定的经济目标。

值得关注的是,本周三,美国一个两党参议员团体提出一项议案,将对俄罗斯介入美国选举及入侵乌克兰祭出严厉的新制裁。共和党参议员葛兰姆、民主党参议员梅嫩德斯及其他参议院外交事务委员会成员提出该议案。受此影响,随后俄罗斯卢布大跌,隐含波动率录得去年11月底以来最大涨幅,此外,俄罗斯5年期信用违约互换(CDS)涨至1个月新高。

今年加息几率趋小

考虑到俄经济增长或已见顶,目前大部分市场分析师认为,该国央行或将在2019年难言加息。去年,为了遏制通胀和缓解疲弱的卢布所带来的经济压力,俄罗斯央行曾经两度加息。在今年2月的议息会议上,俄罗斯央行按兵不动,将关键利率维持在7.75%,与市场预期相符。与之前的表态“口风”相比,俄央行删除了之前的一项承诺,即考虑未来进一步加息的必要性。俄央行表示,尽管存在通胀风险,但今年可能不会加息,它需要时间去评估加息的影响。“我们将评估,2018年9月和12月关键利率的上调,是否足以让年通胀率达到2020年的目标水平。”俄央行如是表示。

分析师将这一声明解读为俄央行将维持利率不变直至明年的信号。俄央行的目标是将通胀率维持在接近4%的目标水平。资本经济研究公司在一份报告中称,“相较于之前,俄罗斯央行声明不那么强硬,意味着未来几个月不太可能升息。与此同时,鉴于俄央行提及通胀可能在2020年回到目标水平,我们认为,俄央行降息将在明年重新提上议程。”

复兴资本首席经济学家奥列格·库兹明表示,除非俄罗斯面临高于预期的通胀,否则俄央行今年不太可能加息。他说:“我们认为,除非由于某种原因,通货膨胀率在3月至4月达到6%的峰值,否则俄央行很可能全年保持利率不变。”俄央行之前曾表示,由于卢布贬值和增值税上调带来的压力,预计通胀率将在2019年上半年见顶。今年1月,俄罗斯通胀率曾达到5%。俄央行在声明中表示,增值税上调对通胀的影响最早可在今年4月前得到全面评估。俄央行认为,2020年通胀率将回到4%的目标水平,但警告称,地缘政治因素可能导致大宗商品和金融市场的波动性增加,这可能影响卢布和通胀预期。俄央行下一次利率制定会议将于3月22日召开,届时央行行长纳比乌利纳将出席新闻发布会。